特斯拉引領智能化變革
近期，特斯拉在智能駕駛軟件算法架構方面取得顯著進展，引領行業變革。國內車企中，華為和小鵬緊隨其后，百度、理想、蔚來等緊隨其后，小米、長城、上汽、比亞迪和吉利等車企則相對滯后。
智能化進程加速
智能駕駛軟件算法架構歷經兩次框架變革，從2D+CNN小模型向Transformer大模型演進，智駕迭代由工程師驅動轉為數據驅動，向L3迭代。模塊化端到端向全棧端到端演進，數據驅動轉向認知驅動，向L4迭代。
FSD入華帶來影響
特斯拉FSD入華預計將加速消費者智能化教育，類似于M3國產化加速了消費者電動化教育。L3智能化滲透率在2024Q1約5%，預計2025-2026年將實現突破30%的重大拐點。此外，國內車企追趕特斯拉的窗口期縮短，華為和小鵬領先，其他車企需加快端到端大模型上車進度。這將導致國內車企格局迎來新一輪重塑，淘汰進程加速。
投資建議及風險提示
投資建議關注L3智能化相關受益標的，包括整車板塊的智能化領先車企（小鵬汽車、華為系賽力斯、長安、江淮、北汽等），智能化增量零部件供應商（域控制器、線控底盤等），以及特斯拉產業鏈硬件供應商。同時，投資者需關注智駕政策推出、乘用車價格戰及下游乘用車需求復蘇等風險。