OpenAI正醞釀一場史詩級IPO，估值或高達1萬億美元，標志其從非營利探索者向AI巨頭全面轉型。通過削弱微軟控制、強化自身獨立性，OpenAI正為資本市場鋪路，謀求支撐其萬億級AGI戰略的資金彈藥。若上市成功，這不僅將改寫AI產業格局，也將考驗其能否在商業利益與「讓全人類受益」的使命之間保持平衡。
OpenAI正籌備一場堪稱史詩級的首次公開募股（IPO），其估值或將高達1萬億美元。
路透社引述三位知情人士稱，OpenAI考慮最早在2026年下半年向監管機構提交上市申請，并計劃在2027年掛牌上市。
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初步討論顯示，該公司擬通過IPO募集至少600億美元資金，且實際融資額可能更高。
如果這一估值成真，OpenAI的IPO將成全球歷史上最大規模IPO。
巨額估值背后的籌備與轉變
消息人士稱，OpenAI的首席財務官薩拉·弗里爾（Sarah Friar）曾向部分同事透露，公司以2027年上市為目標。
一些顧問甚至預測上市時間可能更早，或在2026年末。
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Sarah Friar
不過，OpenAI官方語調相對謹慎。
OpenAI一位發言人表示：
IPO并非我們的關注重點，我們不可能已經設定了日期。
我們正在打造一家可持續發展的企業，并推進我們的使命，讓所有人都能從AGI中受益。
這番話強調了OpenAI仍以長期使命為重心，暗示上市并非迫在眉睫的既定計劃。
然而，種種跡象表明，這家明星初創公司內部正在為IPO加緊鋪路，顯示出前所未有的緊迫感。
推動OpenAI謀求上市的直接誘因，是公司近期完成的一次復雜的架構重組。
通過這次重組，OpenAI削減了對戰略盟友微軟的依賴，為獨立走向資本市場掃清障礙。
據悉，IPO將為OpenAI打開公開市場融資的大門，使其能夠更高效地籌措巨額資金，并可利用上市股票進行大規模收購。
這些舉措被視為落實CEO奧特曼的宏偉計劃的必要一步——奧特曼計劃未來向AI基礎設施投入數萬億美元資金，以推動人工智能向更高水平發展。
OpenAI的商業增長迅猛，預計到今年底，其年化收入可達約200億美元。
但燒錢同樣驚人，在估值約5000億美元的公司內部，運營虧損也在不斷擴大。
正因如此，奧特曼在昨天的直播中坦言，公司未來龐大的資本需求意味著「上市是我們最有可能采取的道路」。
一句話，道出了OpenAI選擇IPO背后的現實考量：繼續依靠私募融資已難以支撐其野心勃勃的資金需求，轉戰公共資本市場幾乎是必然之舉。
非營利到盈利
結構重組鋪平IPO之路
成立于2015年的OpenAI最初是一個非營利組織，宗旨是在確保安全的前提下推動AI研發，而非像傳統公司那樣以利潤為導向。
2019年后，OpenAI引入「有限盈利」的結構，由非營利母體監督并控制一家營利子公司，試圖在使命與商業化之間取得平衡。
而本周OpenAI再度自我改造：非營利組織現更名為「OpenAI基金會」，依然對公司擁有控制權，但該基金會持有新組建的OpenAI集團26%的股權，并在公司達成特定里程碑時有權獲得更多股份。
這一調整使非營利組織本身也成為公司的重要財務利益相關者。
OpenAI找到了讓使命監管者與公司財務成功「綁定」的新方式，既維持了初心的監督，又讓非營利方分享到未來收益，從而緩解了逐利與安全之間的緊張關系。
更引人注目的是，微軟在此次重組中的角色演變。
長期以來，微軟不僅是OpenAI最大的投資方之一，也是其云計算和研發的核心支撐。
微軟迄今對OpenAI累計投入約130億美元，持股約27%。
此次重組談判中，微軟給予綠燈的前提是雙方對合作協議做出多項更新。
據報道，OpenAI同意在未來幾年額外采購價值2500億美元的Azure云服務，而微軟則放棄了原先獨享OpenAI云服務供應的優先權。
這意味著，OpenAI雖然削弱了對微軟的鎖定，但仍將大規模依賴微軟的云計算基礎設施，只是方式從股權綁定轉為商業合同。
此外，新協議還規定，微軟不得再染指OpenAI的消費者硬件業務IP，這為OpenAI正在秘密開發的AI硬件設備留出了自主空間。
據悉，OpenAI正與前蘋果傳奇設計師喬尼·艾維（Jony Ive）合作，構思一款「個人AGI」設備，旨在打造一個隨時隨地為工作和生活提供幫助的智能助理