面對銷量下滑的挑戰，哪吒汽車的母公司——合眾新能源，終于邁出了關鍵一步，于6月26日正式向香港交易所提交了上市申請。這一舉動，也為市場提供了深入了解其財務健康狀況的機會。

賣一輛虧一輛？哪吒現金壓力陡增

過去三年，合眾新能源在負毛利率的艱難環境中奮力前行，累積虧損達到了驚人的183.14億元人民幣。這一連串的虧損背后，是公司在2021年至2023年間，盡管營業收入從50.9億元攀升至135.5億元，但毛利率持續為負，分別為-34.4%、-22.5%和-14.9%，意味著每賣出一輛車，虧損便隨之增加。

財務困境加劇了現金流動性緊張，到2023年底，合眾新能源的現金儲備已無法完全覆蓋其短期債務。2022年，公司尚有67.57億元現金，足以應對39.26億元的短期借款。然而，一年后，現金儲備驟減至28.37億元，而短期借款增至43.17億元，財務壓力顯而易見。

為了緩解燃眉之急，合眾新能源在今年早些時候從多方投資者手中獲得了50億元的緊急注資。其中，三六零公司持有9.12%的股份，寧德時代擁有3.04%的股權，而桐鄉國有資本、宜春金合和南寧民生等地方國資背景的投資者也參與了此輪“輸血”。

不過，即便有了這50億元的資本注入，合眾新能源仍需加速IPO進程，以期獲得更多資金支持。畢竟，從2017年起，公司已完成了總計228.44億元的十輪融資，但2023年籌資活動現金流凈額的大幅下降，表明單純依賴外部融資的模式難以為繼。

漸行漸遠，哪吒一度陷入困境

然而，合眾新能源正面臨的嚴峻現實不容忽視：哪吒汽車遭受了一連串打擊，銷量急劇下滑，加之年終獎延遲發放與停工停產傳聞不斷，品牌聲譽跌入谷底，陷入了前所未有的危機。

作為2022年新勢力車企銷冠，哪吒汽車曾在當年首次實現15萬輛以上的交付量，風光一時。然而，時移世易，自2023年起，其交付量急轉直下，全年僅取得12.75萬輛，同比銳減16.16%，昔日榮光漸行漸遠。

步入2024年，哪吒汽車的銷售頹勢并未得到根本性逆轉，一季度累計交付量僅為2.44萬輛，直到5月，交付量才稍有起色，達到10113輛，但仍徘徊在萬輛“生死線”附近，未能徹底擺脫困境，逼急了的“紅衣教主”周鴻祎，甚至提議給哪吒改名。

從產品上來看，哪吒汽車當前的產品陣容涵蓋了AYA、X、L、S和GT等車型，定價策略集中于20萬元以下市場，這一價格區間競爭異常激烈，不僅有小鵬汽車、零跑汽車等虎視眈眈，更有行業巨頭比亞迪的強勢擠壓，市場挑戰無需多言。

避走海外，哪吒能否逆襲重生？

面對國內市場的激烈競爭，哪吒汽車開始放眼全球，積極拓展海外市場。數據顯示，2024年前五個月，哪吒汽車新能源汽車出口量已達16458輛，而2023年，其海外銷售收入占合眾新能源總收入的比重已提升至12%。此次IPO募集資金的重要用途之一，便是進一步深化海外戰略布局。

對于合眾新能源而言，上市不僅是籌集所需資金的重要手段，更是重塑品牌形象、提振市場信心的契機。在IPO的推動下，哪吒汽車能否在群雄逐鹿的新能源汽車市場中逆襲重生，無疑將是業界關注的焦點。