跌入低谷的蔚來(lái)，正在觸底反彈。

6月6日晚間，蔚來(lái)汽車(chē)公布了2024年第一季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收低于預(yù)期。今年一季度，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)了99.09億元的營(yíng)業(yè)收入，同比出現(xiàn)7.2%的下滑。而在備受關(guān)注的虧損問(wèn)題上，蔚來(lái)一季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損額為51.12億元，較去年四季度減虧約15.6%。

同時(shí)，蔚來(lái)給出的二季度指引超預(yù)期，預(yù)計(jì)交付量在5.4萬(wàn)輛至5.6萬(wàn)輛之間，同比增長(zhǎng)約129.6%至138.1%；總營(yíng)收將達(dá)到165.87億元至171.35億元，同比增長(zhǎng)約89.1%至95.3%。

蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，「我們5月份訂單的需求已經(jīng)超過(guò)了產(chǎn)能，接下來(lái)計(jì)劃通過(guò)開(kāi)設(shè)雙班來(lái)提高產(chǎn)能。」

蔚來(lái)充換電網(wǎng)絡(luò)布局圖 | 來(lái)源：蔚來(lái)汽車(chē)

蔚來(lái)這一趨勢(shì)背后的關(guān)鍵因素包括BaaS（Battery as a Service，電池租用服務(wù)）價(jià)格下降、小米引發(fā)純電市場(chǎng)關(guān)注度提高，更重要的是換電模式開(kāi)始被用戶認(rèn)可，成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

自2023年11月以來(lái)，蔚來(lái)先后與長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利控股、江汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、皖能集團(tuán)、安徽交控集團(tuán)、南網(wǎng)儲(chǔ)能科技、路特斯、一汽等企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，組成了「換電聯(lián)盟」。

那么，換電曾被認(rèn)為是蔚來(lái)的「包袱」和「黑洞」，為何又成為觸底反彈的關(guān)鍵呢？

不被看好的「換電」

電動(dòng)汽車(chē)的補(bǔ)能方式一直備受關(guān)注，尤其是在電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展后。特斯拉等支持的快充模式與蔚來(lái)等倡導(dǎo)的換電模式之爭(zhēng)十分激烈。

這兩種技術(shù)路線各有優(yōu)劣。從發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，換電模式的成熟度低于充電模式。

從補(bǔ)能效率的角度看，換電明顯領(lǐng)先于充電。在換電站，一輛車(chē)只需 3-5 分鐘就能完成電池更換，就像加油一樣快捷；而充電需要幾個(gè)小時(shí)，即使是超級(jí)快充，也需要 30 分鐘以上。

但為什么在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，充電仍然是新能源車(chē)的主流？

主要原因在于，換電模式面臨著兩大挑戰(zhàn)。首先是成本過(guò)高。建造一個(gè)換電站需要 200 萬(wàn)左右的投入，而建設(shè)小型充電站的成本只需幾十萬(wàn)元。除了高昂的成本之外，第二個(gè)挑戰(zhàn)是電池標(biāo)準(zhǔn)缺乏統(tǒng)一。各家車(chē)企的電池布局和設(shè)計(jì)不盡相同，導(dǎo)致?lián)Q電標(biāo)準(zhǔn)無(wú)法達(dá)成統(tǒng)一。

蔚來(lái)汽車(chē)并非第一個(gè)吃螃蟹的公司。

早在2007年，美國(guó)的Better Place就與雷諾和日產(chǎn)合作，在以色列建立了由數(shù)十個(gè)換電站組成的網(wǎng)絡(luò)，但最終于2013年停止運(yùn)營(yíng)；2013年6月，特斯拉曾推出了93秒換電技術(shù)，但在兩年后的2015年，特斯拉放棄了換電模式，轉(zhuǎn)而專注于建設(shè)超級(jí)充電站。

在中國(guó)，換電模式最初主要應(yīng)用于純電動(dòng)公交車(chē)。后來(lái)，北汽成為最早推廣換電模式的車(chē)企，但他們的服務(wù)對(duì)象主要是城市出租車(chē)，而非普通消費(fèi)者。蔚來(lái)則是最早在私家車(chē)領(lǐng)域推出可換電池產(chǎn)品的企業(yè)。其首款產(chǎn)品ES8同時(shí)支持充電和換電兩種模式。

然而，之前一些企業(yè)的不當(dāng)行為，使蔚來(lái)汽車(chē)的換電模式處境尷尬。在 2016 年，新能源汽車(chē)市場(chǎng)曝出了一系列「騙補(bǔ)」事件，一些企業(yè)為了獲取政府補(bǔ)貼，采取了不正當(dāng)手段，其中包括「有車(chē)無(wú)電池」的造假行為，這些企業(yè)受到了嚴(yán)厲懲罰。這些事件讓管理部門(mén)對(duì)于裸車(chē)銷(xiāo)售產(chǎn)生了警惕，因此對(duì)相關(guān)規(guī)定一直猶豫不決。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的溝通和管理優(yōu)化，車(chē)企才讓換電模式逐步得到理解和支持，從2019年6月開(kāi)始，陸續(xù)有車(chē)電分離的車(chē)型進(jìn)入了汽車(chē)公告。

江蘇揚(yáng)州，蔚來(lái)汽車(chē)換電站 | 來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

不久之后的2020年8月，蔚來(lái)推出了一種全新的服務(wù)模式——BaaS，即電池租用服務(wù)。用戶以每個(gè)月980元的租金租賃電池，每次換電還要支付換電費(fèi)。盡管這種電池產(chǎn)權(quán)分離的思路，使得購(gòu)車(chē)門(mén)檻下降了7萬(wàn)元，但因?yàn)閾Q電站網(wǎng)絡(luò)布局不足，換電車(chē)型價(jià)格相對(duì)昂貴等原因，用戶對(duì)于「換電」模式的接受程度不算高。

與此同時(shí)，換電站的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)耗費(fèi)了大量資金，影響了蔚來(lái)的盈利能力，并引發(fā)了多方質(zhì)疑。截至6月3日，蔚來(lái)已在全國(guó)布局了2429座換電站，是國(guó)內(nèi)最大的電動(dòng)汽車(chē)換電站運(yùn)營(yíng)商，但很長(zhǎng)時(shí)間里這些設(shè)施僅服務(wù)于蔚來(lái)品牌用戶。

據(jù)了解，蔚來(lái)的換電站建設(shè)成本隨著技術(shù)的進(jìn)步有所下降：一代換電站的建設(shè)成本約為300萬(wàn)元，二代換電站成本約為200萬(wàn)元，三代換電站成本約為150萬(wàn)元。保守估算，僅建設(shè)換電站網(wǎng)絡(luò)，蔚來(lái)就已經(jīng)投入約40億元。這還不包括場(chǎng)地租賃、人員運(yùn)營(yíng)和電費(fèi)支出等額外開(kāi)支。

換電模式因其重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)屬性，被認(rèn)為是拖累蔚來(lái)未能實(shí)現(xiàn)盈利的重要原因。

蔚來(lái)財(cái)報(bào)中的「其他銷(xiāo)售」板塊，主要包括電力解決方案，常年處于虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)2023年「其他銷(xiāo)售」收入為63.6億元，成本為79.786億元，年虧損達(dá)18億元。

這種大規(guī)模投入和長(zhǎng)期虧損，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)對(duì)蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)的批評(píng)，認(rèn)為這是一個(gè)錯(cuò)誤的方向。

從封閉到開(kāi)放

當(dāng)時(shí)間來(lái)到2023年，命運(yùn)的齒輪開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。

2023年4月，李斌首次公開(kāi)表示，蔚來(lái)已經(jīng)準(zhǔn)備好向其他車(chē)企輸出換電服務(wù)，許多車(chē)企也在探討合作的可能性。

蔚來(lái)為何從封閉走向開(kāi)放？對(duì)此有多種說(shuō)法。

按照李斌的說(shuō)法，蔚來(lái)從充換電業(yè)務(wù)的第一天起就決定向全行業(yè)開(kāi)放。關(guān)鍵在于開(kāi)放的時(shí)機(jī)。經(jīng)過(guò)五年多的實(shí)際運(yùn)營(yíng)，蔚來(lái)不僅建成了覆蓋全國(guó)的換電站網(wǎng)絡(luò)，還在換電技術(shù)和運(yùn)營(yíng)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，具備了對(duì)外開(kāi)放的能力。

不過(guò)，外界似乎更愿意相信，蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)的開(kāi)放是出于資金壓力，畢竟蔚來(lái)每年虧損超過(guò)100億元。然而，李斌否認(rèn)這一說(shuō)法，表示開(kāi)放換電領(lǐng)域合作并非因資金壓力。他強(qiáng)調(diào)，換電服務(wù)并不是虧損業(yè)務(wù)，蔚來(lái)的每個(gè)換電站只需每日完成60單就能實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)蔚來(lái)高級(jí)副總裁沈斐透露，換電站的盈虧平衡點(diǎn)大約在每日50-60單之間，而目前的日均單量為36單。隨著更多車(chē)企和用戶的加入，這一業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

2021年上海車(chē)展，蔚來(lái)第二代換電站進(jìn)行換電演示 | 來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

雖然上述說(shuō)法都有合理性，但更大的推動(dòng)力來(lái)自于國(guó)家層面的支持和推動(dòng)。截至目前，蔚來(lái)「換電聯(lián)盟」既有一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)等央企，也有江汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、廣汽集團(tuán)等地方國(guó)企，還有吉利控股、路特斯等主流民企品牌。

除此之外，皖能集團(tuán)、殼牌、國(guó)網(wǎng)蘇州供電公司、安徽交控集團(tuán)、南網(wǎng)儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也紛紛加入，進(jìn)一步擴(kuò)大了聯(lián)盟的覆蓋面和影響力。

蔚來(lái)?yè)Q電能夠吸引如此多重量級(jí)資源的支持，絕不僅僅依靠技術(shù)和市場(chǎng)需求，更是因?yàn)閲?guó)家政策的強(qiáng)力推動(dòng)。政府對(duì)新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重視和支持，為蔚來(lái)及其合作伙伴提供了有利的政策環(huán)境。

5月31日，蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)首次獲得武漢光創(chuàng)基金的15億元外部戰(zhàn)略投資。這筆資金將進(jìn)一步助力蔚來(lái)擴(kuò)展其換電網(wǎng)絡(luò)，提高運(yùn)營(yíng)效率。

蔚來(lái)強(qiáng)大的朋友圈為其換電模式帶來(lái)了有力的支持和用戶認(rèn)可。再加上2024款產(chǎn)品的推出，蔚來(lái)的BaaS（電池即服務(wù)）每月租賃價(jià)格下降了33%，推動(dòng)了銷(xiāo)量的顯著增長(zhǎng)，并真正成長(zhǎng)為「護(hù)城河」。

數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，蔚來(lái)共售出30053輛汽車(chē)，月均銷(xiāo)量約為1萬(wàn)輛。到了4月和5月，蔚來(lái)分別交付了15620輛和20544輛汽車(chē)，顯示出交付量的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李斌表示，換電站的建設(shè)顯著帶動(dòng)了汽車(chē)銷(xiāo)量。在長(zhǎng)三角地區(qū)，蔚來(lái)已建立了近900座換電站，區(qū)域內(nèi)的車(chē)輛保有量占到全國(guó)的一半。他還表示，「我們認(rèn)為全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)基本成型，未來(lái)的換電站部署將更多地依據(jù)其對(duì)銷(xiāo)量的促進(jìn)作用進(jìn)行調(diào)整。」

長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中是一種優(yōu)勢(shì)，但很少有公司能夠經(jīng)受住多年的虧損。盡管他們可能能夠預(yù)見(jiàn)到未來(lái)會(huì)帶來(lái)的巨大利潤(rùn)，但管理團(tuán)隊(duì)通常很難放棄眼前的利潤(rùn)，而投資者也不太愿意承受短期的損失。

然而，在過(guò)去的10年里，蔚來(lái)堅(jiān)持了自己的戰(zhàn)略，換電站業(yè)務(wù)正突破臨界點(diǎn)，從原本的成本中心轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖雭?lái)源，從而形成了一道堅(jiān)實(shí)的「護(hù)城河」。